數十億美元之路:解析Aave 基本面、市場表現與關鍵進展- 鏈聞ChainNews


Aavenomics 和Aave V2 的推出是協議層面和代幣層面新增長的催化劑。

原文標題:《Aave——數十億之路》
撰文:Lucas Campbell
翻譯:ChinaDeFi

Aave:去中心化的貨幣市場

收益率一直是DeFi 增長背後的關鍵驅動力之一。在過去兩年中,隨著傳統金融的利率逐漸降至0%,甚至在某些情況下甚至為負,數十億美元的資本湧入了該領域。

因此,對於精明的投資者來說,DeFi 已經成為了一個新的避天堂,他們可以通過各種不同的方式獲得高收益,其中之一就是通過新興的利率協議。

Aave 是DeFi 中主要的去中心化利率協議之一,目前資產負債表上持有近50 億美元。該協議允許任何人存入資本以換取利息,以及以超額或低抵押的方式(通過閃貸或授信) 借款。

在2020 年1 月更名為EthLend 後,該協議已成為迄今為止第14 位最有價值的加密資產——號稱68 億美元的完全稀釋估值。這篇文章將深入探討Aave 的原生治理代幣、關鍵統計數據的更新,以及最近最熱門的內容。

讓我們開始吧。

AAVE 做什麼?

AAVE 的核心價值是將其作為AAVE 協議的最後抵押品。

如果Aave 經歷了虧損事件(協議導致虧損的時期),Aave 就會被用來為系統重新抵押。與其他「最後抵押品」資產(如Maker 中的MKR) 的不同之處在於,Aave 允許持有者通過入股安全模塊(SM) 來選擇虧損事件,而不是在短缺事件中強迫持有者應對稀釋。

作為將AAVE 作為協議保險的回報,參與者將獲得部分生態系統獎勵,包括來自生態系統儲備的獎勵以及協議費用。按照目前的利率,這將導致AAVE 股東的年收益率約為6%。

認識到虧損事件受到協議治理的影響是很重要的,但是我們可以想像,合格的事件將包括協議級別的黑客攻擊和oracle 故障。這些還沒有發生在AAVE 上,但值得強調的是,當持有和投資AAVE 時,這是一種固有的風險。

隨著去年夏天Aavenomics 的公佈,Aave 還詳細介紹了Aave V2 的推出——一種新的、改進了的貨幣市場協議。一些顯著的特徵包括gas 優化、信用授權、固定利率存款和機構投資者的私人市場的實施。

基本面

毫無疑問,Aave 已經看到了DeFi 需求的激增。根據The Block 的數據,在過去一年裡,該協議的未償還債務已升至8 億美元以上。

就像DEXs 的交易量一樣,未償還債務是利率協議的關鍵基本指標之一,因為它顯示了對借款的需求——為存款人提供有競爭力的利率的要求。從協議中藉款的人越多,對資本的需求就越高,反過來,供應商的利率就越高,這意味著更多的流動性。簡單地說,從協議中藉入資金的需求是推動其增長的因素。

話雖如此,鑑於過度抵押貸款的性質,穩定幣自然是需求較高的資產之一。主要的加密美元,如DAI、USDT、USDC 等,目前佔該協議所有借款需求的近70%。

為什麼? 因為投資者使用Aave(以及任何超額抵押貸款協議) 作為槓桿的流動性池。

關於人們如何使用利率協議進行超額抵押貸款的主要例子是: 存入ETH 以獲得借款能力,使用借款能力借入美元,將美元賣給ETH,然後持有ETH。然後你在ETH 擁有一個槓桿頭寸。因此,如果ETH 的價值飆升,借款人可以償還以美元計價的債務加上利息,並且理想情況下,保留剩餘的資本。

人們從Aave 借錢顯然還有其他原因,比如用ETH 借錢支付房子的首付,但總的來說,槓桿是關鍵的驅動因素之一。

數十億美元之路:解析Aave 基本面、市場表現與關鍵進展來源:The Block

總價值鎖定

Aave 在一年前推出以來,鎖定的總價值一直是最引人注目的數據之一。該協議已成為一個流動性巨頭,在DeFi 價值鎖定排名中僅落後於MakerDAO,後者是加密原生穩定幣DAI 背後的去中心銀行。

在無銀行程序中,我們喜歡將總價值鎖定視為協議的資產負債表。這是軟件持有的資產數量。根據DeFi Pulse 的數據,Aave 的資產負債表正在迅速接近50 億美元,其中包括0.35% 的流通ETH。

雖然50 億美元的里程碑值得注意,但真正的成就是增長水平。大約一年前成立,資本只有幾百萬美元。快進到剛剛過去的這個夏天,Aave 持有的價值膨脹至11 億美元。現在已經超過了50 億美元。這意味著,該協議能夠在不到一年的時間裡有效地從0 美元增長到10 億美元,並在達到獨角獸地位後的幾個月裡使其資產負債表提高了5 倍,增長了數十億美元。瘋狂。雖然現在我們生活在這種「印鈔機去brrr」環境中,但這個速度美聯儲也無法跟上。

同樣令人印象深刻的增長率是,所有這些價值都是完全有機的。與它的主要競爭對手Compound 不同,協議中沒有對存款資本的激勵。然而,Aavenomics 的升級確實概述了未來流動性激勵的分配。我們將在下面詳細討論。

數十億美元之路:解析Aave 基本面、市場表現與關鍵進展來源:DeFipulse

收入(僅限V1)

在DeFi 中,收入是指最終用戶支付的總費用。在利率和貨幣市場協議中,收入來自借款人為其未償債務支付的利息。換句話說,它是人們願意為從Aave 借入資金而支付的金額。

根據Token Terminal, V1 每天產生的利息金額已經飆升到近1250 萬美元,利率上升到每天約25 萬美元。

按年計算,Aave V1 預計將為協議供應商帶來9100 萬美元的收入。重要的是要認識到Aave 也有閃貸,協議從使用中產生一些費用,然而,這些數據不包含在下圖中。因此,下面的圖表低估了Aave 每天產生的利息。

數十億美元之路:解析Aave 基本面、市場表現與關鍵進展數據:代幣終端

價格與銷售比率

我們將著眼於的最後一個關鍵指標是Aave 的價格/ 銷售(P/S) 比率。如果是一個經常閱讀的讀者,那麼就可能已經熟悉這個指標了。如果還處於學習,P/S 就是協議的市值除以它產生的收益。在傳統金融中,P/S 比率是衡量市場如何根據資產產生的收入和對未來增長的預期對資產進行估值的基本指標。

Aave 和Compound 通過利率協議,價格與銷售比率字面上轉化為市場願意為今天產生的1 美元利息支付X 美元。

但當Aave 首次發佈時,由於使用很少且估值適中,該協議的P/S 比率是天文數字。然而,隨著DeFi 在今年的發展,Aave 重新回到了更合理的估值水平。更重要的是,儘管該協議是過去一年在DeFi 中表現最好的資產之一,在一年內飆升14000%,但在我寫這篇文章時,P/S 比率從未這麼低過。

上個月,Aave 的平均市盈率約為54,而在8 月份首次達到獨角獸地位時,其平均30 天市盈率為155。這意味著,在8 月份,Aave 買家每產生1 美元的利息就支付155 美元,而今天的買家為同樣的1 美元利息支付54 美元。

數十億美元之路:解析Aave 基本面、市場表現與關鍵進展數據:代幣終端

這裡的關鍵是什麼 ?人們比以往更頻繁地使用Aave。儘管市值出現了瘋狂的增長,但協議仍保持在基本水平。

實際上,嚴格按照這個標準衡量,Aave 現在60 億美元的股價要比過去10 億美元的股價便宜。如果你問我的話,我覺得很瘋狂。

價格表現

最後,讓我們看看AAVE 對ETH 和DPI 的表現,DPI 是加密領域主要的DeFi 指數之一。加密投資的一個主要原則是根據主要加密資產來衡量投資組合表現。這是因為,通常情況下,加密投資者的目標是增加在ETH 或BTC 方面的投資組合價值,同時確保表現優於DeFi 市場的其他投資者。

幸運的是,AAVE 是DeFi 最快的馬之一。它的表現不僅優於DPI,也優於ETH。以下是自2020 年10 月以來的最新數據:

最後,讓我們看看AAVE 對ETH 和DPI 的表現,DPI 是加密領域主要的DeFi 指數之一。加密投資的一個主要原則是根據主要加密資產來衡量投資組合表現。這是因為,通常情況下,加密投資者的目標是增加在ETH 或BTC 方面的投資組合價值,同時確保表現優於DeFi 市場的其他投資者。

  • AAVE:+581%
  • ETH:+380%
  • DPI:+294%

數十億美元之路:解析Aave 基本面、市場表現與關鍵進展數據:CoinGecko

🔥 Aave 最熱門的是什麼

不可否認的事實是,Aave 已經有了一個傑出的一年。 Aavenomics 和Aave V2 的推出是協議層面和代幣層面新增長的催化劑。但接下來是什麼 ?

以下是一些值得關注和值得關注的事件 :

  • 生態系統激勵。 Aavenomics 引入了生態系統激勵的概念,特別是對協議供應商的流動性激勵。但這還沒有開始。我們可以想像,一旦Aave 開始用AAVE 代幣補貼存款,獲得DeFi 表現最好的代幣之一的激勵可能會推動大量流動性流入協議。也就是說,這似乎是一個緩慢的討論,所以目前還沒有任何過於具體的東西。

  • 信用授權。信用委託是Aave V2 的一項新功能,存款人可以將他們的借款權限委託給其他用戶,可能會獲得更高的利率。從我的角度來看,信用授權可能是最有趣的發展之一,因為它是一個能夠讓整個業務建立在其之上的功能。有人可以利用信用授權有效地建立一個新的blockfi——一個建立在Aave 貨幣市場上的價值5 億美元的加密業務。信用授權也可以為Aave 信用卡打開大門。現在對於Aave CD 來說還為時尚早,但是在接下來的幾個月裡,這絕對是一個值得我們關注的功能。

  • 代幣架構V2。 Delphi Digital 最近在Aavenomics 升級的基礎上提出了一種新的令牌架構來伴隨V2。它使借款者和供應商能夠支付「一鍵式」保險,而這種保險將從Aave 安全模塊產生的利息中收取費用。該方案還具有更複雜的長期設計。你可以在這裡了解更多。目前還沒有最終定案,但仍有有趣的討論。

  • 列在Bitwise 10 上。Aave 最近在Bitwise 10 中取代了Cosmos。這對Aave 來說是一個重要的里程碑,因為它加入到了同為DeFi 協議的Uniswap 和其他主要的大型加密資產,如BTC、ETH,並連接到該指數。這是一個跡象,表明隨著具有實際用途的DeFi 代幣開始按市值潛入最有價值的加密資產中,加密行業正在成熟。也就是說,Tezos、EOS、Bitcoin Cash 和其他公司仍在Bitwise 指數中佔據一席之地,就為其他主要DeFi 協議留下了一個開放的目標。

  • 灰度AAVE 信任。格雷斯卡爾最近申請了多個新信託機構,包括AAVE。如果推出,這將提供主要催化劑,因為AAVE 將在傳統市場直接獲得。此外,灰度信託的成功啟動將給AAVE 帶來相當大的購買壓力,正如AAVE 目前持有的其他主要資產,如BTC(> 佔供應的4%) 和ETH(持有> 佔供應的2% )。

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