谷燕西:銀行與證券業將以DeFi 的方式融合- 鏈聞ChainNews


未來借貸和交易業務會在同一個金融市場基礎設施​​之上,銀行業與證券業的區分會逐漸模糊,出現融合趨勢。

原文標題:《從DeFi 看銀行業務與證券業務的融合趨勢》
撰文:谷燕西,美國力研諮詢公司創始人、區塊鍊和加密數字資產行業的研究和從業者

自6 月份以來,DeFi 中的兩個最有代表性的應用的Compound 和Uniswap 中鎖定的數字資產出現了快速的增長(見圖一和圖二)。 這兩個DeFi 應用最近受到市場如此高度的歡迎,它對我們有什麼樣的啟示呢 ?

谷燕西:銀行與證券業將以DeFi 的方式融合圖一

谷燕西:銀行與證券業將以DeFi 的方式融合圖二

Compound 是一個抵押貸款應用。 任何有閒置的數字資產的用戶都可以將其閒置資產放到Compound 的池中供別的用戶借貸。 借貸者需要抵押其所擁有另外一種資產來借出他希望獲得的數字資產。 Compound 根據事先確定好的規則來自動監控所抵押的資產。 當所抵押的資產的市值降到臨界點時,Compound 智能合約就會自動向用戶發出補倉通知。 如果用戶未能及時補倉,Compound 就會自動執行合約將所抵押的資產賣出,以防止出借人的資產的損失。 以上的這個流程完全是基於智能合約中確定的規則自動執行,不需要任何人為乾預。

我們從圖一可以看出,在今年6 月中旬之前,Compound 中所抵押的資產數量是一直穩定狀態。 自6 月中旬以來,它出現了暴漲的趨勢。 這是因為Compound 團隊發行了這個DeFi 應用的治理代幣。 任何在Compound 中出借資產的用戶以及借出資產的用戶,都可以根據他們所鎖定的資產數量以及所貸出的資產數量來獲得這些治理代幣。 市場中的投機力量為了獲得這些治理代幣,因此就將大量的數字資產鎖定在Compound 之中。

Uniswap 是一個自動做市的應用。 任何用戶都可以在以太坊上採用Uniswap 在任意兩種數字資產之間建立交易對並提供最初的流動性。 其它任何用戶都可以針對這個交易對資產池進行交易。 每次交易所需支付的佣金又返回到這個流動性池中。 交易量越多,這個流動性池所產生的收益會也就越多。 在這個初始流動性池建立之後,其它的用戶也可以繼續向這個流動性池提供更多的資產流動性。 如果一些提供者收回其提供的資產,那麼他就能夠依據其所提供的流動性在總流量中所佔的比例獲得這個流動性池所賺取的相應的佣金收入。

我們從圖二可以看出,Uniswap 同樣在6 月開始出現了爆發性的增長。 我認為一個主要原因就是因為Compound 中所產生的流動資產的數量的增加,導致更多的數字資產流入到Uniswap 當中。 投機者通過提供流動性來獲取利息收入。 顯然從Uniswap 中賺取的利息會超出將資產抵押在Compound 中所獲得的利息收入。 因此市場中的大量的投機資金就開始在這兩個DeFi 應用中進行套利。

從以上兩個DeFi 應用的迅速增長,我們可以看到未來的數字金融生態中很可能出現的業務場景。 未來的數字金融生態一定是基於分佈式記賬技術的。 在這樣的金融市場基礎設施​​之上,會有更多種DeFi 應用開發出來。 現在的Compound 和Uniswap 都是在以太坊上開發運行出來的。 同樣,未來的各種DeFi 應用都會在同一個區塊鏈上開發出來,而且應用之間彼此互相影響。

在目前的金融市場當中,借貸業務既可以在銀行市場中發生,也可以在證券行業中發生。 由於兩個市場在不同的系統的支持之上運行,因此用戶無法高效地使用其資產。 同樣,交易業務同樣也在銀行市場和證券市場中進行。 但它們交易的通常是不同的金融產品。 總之,借貸業務和交易業務目前同時在銀行業和證券行業中進行。

在未來的數字金融生態當中,所有金融業務都在同樣一個金融市場基礎設施​​之上進行。 用戶就可以在這個基礎設施之上直接開展其借貸業務。 同現在的DeFi 應用不同的之處在於,未來將主要以數字貨幣作為基本的價值交易媒介。 用戶使用數字貨幣進行各種金融業務。 因此主要的借貸方式應該是將其所擁有的數字資產,通過抵押的方式借貸出數字貨幣。 但是這個借貸流程就可以採用DeFi 的方式來完成。 在藉貸出數字貨幣之後,用戶就可以直接將這些數字貨幣或用於支付轉賬或用於交易。

同樣,與Uniswap 同樣的交易機制在同一個金融市場基礎設施​​之上就很容易產生。 如同我們在Uniswap 的運行機制中看到的一樣,任何兩種數字資產之間的配對交易非常容易產生。 交易市場因此也就能非常有效地對各種數字資產進行市場定價。 我在我的研究文章和視頻分享中提過,在未來的數字金融中的交易方式中,點對點之間的直接交易和中心化的撮合交易兩種方式會共存。 由於新興的數字金融產品的特點,點對點之間的交易方式會越來越成為一個主要的交易方式。 Uniswap 這樣的DeFi 應用是在目前的基於order book 的交易方式之外的一個新的交易方式。 數字資產的定價因此會更加準確。

由於以上的借貸和交易業務所使用的金融市場基礎設施​​一樣,交易媒介一樣,數字金融產品都是以同樣的方式產生和流通,金融業務都採用DeFi 的方式自動進行,因此目前金融市場中銀行業與證券業的區分就不明顯,就會出現融合的趨勢。

.



Source link