DeFi 耕作歷險記:淺談Balancer 流動性挖礦風險與收益- 鏈聞ChainNews


僅僅從年化收益指數看,加入到有BAL 的代幣池無疑是最合適的,或者只提供其它資產,這意味著要承受無常損失風險。

原文標題:《我當DeFi 農民的一個月:淺談Balancer 流動性挖礦的風險與潛在收益》
撰文:隔夜的粥

在最近爆火的DeFi 農耕潮當中,像紅薯YAM、意大利面、小龍蝦、葡萄等千奇百怪的項目吸引了很多人的眼球,而這些農耕活動顯示的上千百分比年化收益(APY 指標),確實有些讓人感到窒息,但筆者卻一直都沒有心動的感覺。

但在最近,筆者還是逃不過「真香定律」,而我選擇的這塊地,正是推出已久的Balancer。

DeFi 耕作歷險記:淺談Balancer 流動性挖礦風險與收益

截至目前,Balancer 已發展成為DeFi 領域中最具流動性的協議之一。 這一自動化資產管理平台具有可自定義的流動性池,其中每個流動性池最多可支持8 種資產,此外協議還具有靈活的權重及動態交易費設置功能。

除了這些,Balancer 的流動性提供者(LP)可使用單一資產進入和退出資產池,這顯然要比Uniswap 協議要更加友好(注:Uniswap 流動性提供者必須提供兩種代幣,並且要求1: 1 等額提供)。

截至目前,Balancer 協議鎖定的資產總值(TVL)達到了3.32 億美元,暫列DEX 類目榜的第二位,而這與Balancer 的治理代幣(BAL)流動性挖礦激勵有著很大的關係。

DeFi 耕作歷險記:淺談Balancer 流動性挖礦風險與收益

根據官方的設定,每週會有14.5 萬BAL 代幣會分配給協議的流動性提供者(LP)。

分配BAL 代幣的不同影響因素,有的池子年化接近300%,有的則不足2%

在過去的一個月中,Balancer 治理已納入了各種因素,而這些因素與分配給LP 的BAL 代幣是掛鉤的,其中就包括:

  1. 費用因子(feeFactor):交易收費的百分比越低,獲得的BAL 權重就越高;
  2. 上限因子(capFactor):不同的資金池對能夠獲得的BAL 有一個上限;
  3. 封裝因子(wrapFactor):相同錨定資產的池子,能夠獲得的BAL 獎勵較低(例如sETH/wETH);
  4. 比率因子(ratioFactor):權重為50/50 的資產池,能夠獲得最多的BAL 獎勵;
  5. bal 因子(balFactor):具有BAL 代幣的資產池,可獲得1.5 倍的獎勵乘數;

隨著bal 因子(balFactor)提案的通過,擁有BAL 代幣的資產池在過去幾週獲得了最多的BAL 代幣流動性回報。

現在,通過引入流動性Staking,持幣者提供BAL 流動性的動機便得到了加強。

此外,正如治理提案中的規則顯示,Balancer 的流動性Staking,旨在進一步激勵「有用」資產池的BAL 流動性,例如WETH、DAI、USDC 以及WBTC 這些優質資產和BAL 的組合,就可以獲得最高的獎勵。

根據官方的設定,每週14.5 萬BAL 獎勵當中,只有31% 的BAL 代幣會分配給非BAL 流動性提供者,而剩餘的BAL,則分配給BAL 流動性池。

隨著這一新提案的應用,BAL 流動性池的APY 指數出現了大幅飆升,根據你進入的池子的不同,APY 指數會在200%-300% 之間波動(收益情況可 參考)。

DeFi 耕作歷險記:淺談Balancer 流動性挖礦風險與收益

相比之下,沒有BAL 代幣的池子,它們的APY 指數則在1%-80% 之間,具體要看每個池子的情況。

當DeFi 韭農的潛在收益及風險

上面我們談到了BAL 代幣流動性挖礦的分配規則及情況,那麼這對於流動性提供者來說,到底意味著什麼呢?

提醒:這裡的APY 指數(所謂的年化收益)與BAL 代幣的價格掛鉤

如果僅僅從APY 指數來看,那麼加入到有BAL 代幣的池子無疑是最合適的,而這就要求有BAL 代幣「種子」,或者你也可以只提供其它資產,與其它AMM 一樣,提供資產就意味著要承受無常損失風險,比如BAL 代幣價格出現劇烈波動的情況下,這種無常損失就會出現。

很顯然,參與BAL 代幣池的農耕,潛在的收益會高很多,但相對也會面臨更多的一些風險。

而另一種農耕選擇,就是選適合做市的池子(比如自己已有的代幣,並綜合考慮無常損失問題、交易手續費獎勵、其它獎勵因素等)。

DeFi 耕作歷險記:淺談Balancer 流動性挖礦風險與收益

綜合考慮下,筆者就選擇了權重比為80:20 的ANT/WETH 池子來進行農耕活動(注:除了年化大約35% 的BAL 代幣獎勵,還有Aragon 官方提供的為期一個月的流動性激勵)。

按照初步計劃及理想條件下(即沒有更多的參與者參與競爭),筆者當Balancer 流動性農民一個月能獲得的收益,大約為種子金額的6%,收益基本與其它優質的非BAL 流動性池近似,但由於這是80:20 權重的池子,因此無常損失的問題會相對較小一些。

而除了無常損失風險之外,Balancer 部署的智能合約也可能會存在潛在的漏洞,或者因為組合性問題而遭遇到可能的閃電貸攻擊,這些都是潛在的風險。

當然,如果你願意承受更多的風險,選擇BAL 流動性池來「播種」也是可以的,至少,相對於很多未經審計的DeFi 流動性挖礦項目而言,Balancer 要顯得靠譜多了。

以上就是筆者當DeFi 韭農的體驗及思考。

來源鏈接:www.8btc.com

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