HashKey:簡析「數字美元」項目技術方案與用例- 鏈聞ChainNews


數字美元項目不是美聯儲主導的央行數字貨幣項目,也與Libra 等私人數字貨幣不同。 它旨在促進對央行數字貨幣的探索,為創建美國央行數字貨幣提出框架和建議。

原文標題:《對數字美元項目的研究》
撰文:郝凱,就職於HashKey Capital Research
審核:鄒傳偉,萬向區塊鏈、PlatON 首席經濟學家

2020 年5 月,數字美元項目(Digital Dollar Project)發布了第一版白皮書,引起了區塊鏈行業內的巨大關注。 本文主要對數字美元項目進行研究,共分為三章。 第一章分析數字美元項目的性質,第二章介紹數字美元項目的主要內容,第三章進行總結。

數字美元項目的性質

數字美元項目是由非營利組織數字美元基金會(Digital Dollar Foundation)和埃森哲(Accenture)聯合發起的,主要發起人包括美國商品期貨交易委員會(CFTC)前主席Chris Giancarlo、前首席創新官Daniel Gorfine、埃森哲高管David Treat 和Pure Storage 等。 埃森哲在央行數字貨幣領域有豐富的經驗,與加拿大銀行、新加坡金管局、歐洲央行以及瑞典央行都有合作。

需要說明的是,數字美元項目並不是美聯儲主導的央行數字貨幣項目,而是一個民間項目。 因此,數字美元項目與其他央行數字貨幣項目有本質區別。 目前,全球主要的央行數字貨幣項目包括中國人民銀行的DC/EP、新加坡金管局的Ubin 項目、日本銀行和歐洲央行的Stella 項目以及加拿大銀行的Jasper 項目等。

同時,數字美元項目與Libra、USDC 和GUSD 等私人數字貨幣項目也有很大的不同。 數字美元項目在白皮書中並沒有提出新的發幣機構,而是建議數字美元由美聯儲發行。 因此,數字美元項目更接近於一個為創建美國央行數字貨幣提出框架和建議的研究項目。

數字美元項目的主要內容

數字美元項目對美國央行數字貨幣可行的技術方案進行研究,並在白皮書中詳細介紹了數字美元的潛在需求、使用案例、特殊優勢和價值,同時還指出數字美元可以鞏固美元作為世界儲備貨幣的地位。

技術方案

發行

數字美元是由美聯儲發行,由美聯儲信用擔保,背後有100% 準備金作為支撐。 數字美元可以被視作現鈔、準備金之外的第三種央行貨幣形式,並可以與現鈔、準備金進行等額互換。

數字美元遵循中央銀行-商業銀行的雙層運營模式,本質上與現鈔的發行和流通模式是相同的。 在雙層運營模式中,商業銀行通過美聯儲將準備金換成數字美元,美聯儲將數字美元發行至商業銀行,商業銀行直接向公眾提供數字美元的存取等服務。 雙層運營模式可以沿用當前的貨幣發行和流通體系,面臨的法律和監管風險比較小,有助於數字美元的普及。

互操作性

數字美元項目強調數字美元具有互操作性,即數字美元可以與國內外現有的和未來的金融基礎設施共存。 數字美元項目會與國際清算銀行和國際貨幣基金組織等機構進行合作,並鼓勵公眾共同努力以提升未來的金融基礎設施。

Token 化

Token 化是將資產、商品、權利或貨幣轉換為一種可以證明和轉讓所有權的表示形式。 對於美元來講,Token 化的數字美元具有更高的使用效率、可編程性和可訪問性。

數字美元項目對比了基於Token 的系統和基於賬戶的系統。 在基於Token 的系統中,交易不依賴中心化的賬本,接收者可以驗證交易的合法性,如圖1 所示。 分佈式賬本技術(DLT)可以確保Token 的唯一性並防止雙花。

HashKey:簡析「數字美元」項目技術方案與用例圖1:基於Token 的系統,圖片來源:白皮書

在基於帳戶的系統中,系統的操作員對發送方進行身份驗證,並確認中心化賬本上的賬戶餘額。 大多數基於賬戶的系統依賴於可信的第三方運營商來維護中心化賬本,如圖2 所示。

HashKey:簡析「數字美元」項目技術方案與用例圖2:基於賬戶的系統,圖片來源:白皮書

隱私保護

隱私保護是數字美元項目考慮的一個重要問題。 從理論上講,可以設計出一個完全匿名、無法追踪的系統,但是這樣的系統會滋生違法行為且難以追責。 因此,數字美元項目需要一個平衡隱私保護和監管的技術解決方案。

對於隱私保護,現有的央行數字貨幣項目採用了類似的設計思路。 DC/EP 的數字錢包採用分級管理機制,完善用戶信息可以實現錢包的升級。 分級管理機制是DC/EP 實現隱私保護和做好風險監管的關鍵。 Stella 項目第四階段的也在研究平衡交易信息的機密性和可審計性,採用的隱私增強技術必須要兼具可審計的特點。

使用案例

數字美元可以與分佈式賬本技術等交易基礎設施相結合,成為一種新的金融媒介和支付工具。 同時,可編程性的特點可以讓數字美元的使用場景更加豐富。 注意,數字美元並不是要代替現有的貨幣系統,而是與現有的貨幣系統並存,在零售、批發和國際支付領為公眾提供一種新的選擇。

零售

在現金支付和信用卡支付之外,公眾可以使用數字美元進行即時點對點交易。 數字美元支持在沒有中間人的情況下即時發送或接收付款,大大降低使用成本。 對於沒有銀行賬戶的美國人,他們可以通過數字錢包等軟件工具接受金融服務,促進普惠金融。

在新冠疫情大流行的背景下,現有的美元體系在資金有效分配方面存在缺陷和不足,無法提供更直接的支付手段,很多美國人需要等待一個月或更長時間才能通過收到救助款。 數字美元將為政府向個人支付救助款項提供一個有效工具。 同時,數字美元還可以避免現鈔可能攜帶病毒的問題。

批發

批發依賴於國家支付系統,例如通過實時全額結算系統(RTGS)進行大額支付。 目前,批發交易發生在基於賬戶的系統,只有擁有賬戶的機構才能進行批發交易。 數字美元可以提供基於Token 的系統,為機構提供更多樣化的方式。 此外,從結算的角度來看,數字美元提供原子交易,交易及結算,可以減少欺詐和降低交易對手風險。

國際支付

數字美元可以建立更直接的貨幣關係,解決當前國際支付中因代理行模式而導致的時間延遲,提高了國際支付的效率。 美元是當今全球最重要的貨幣,美元在外匯交易、銀行融資、中央銀行外匯儲備中所佔比例很高。 美元的廣泛使用意味著大量以美元計價的證券和其他負債由其他國家的機構持有,數字美元可以為國際貿易帶來的額外好處,進一步鞏固美元作為世界儲備貨幣的地位。 同時,數字美元的可編程性的特點能夠提供定制服務,有助於控制美元在海外的分配。

總結

數字美元項目的性質比較特殊,它既不是美聯儲主導的央行數字貨幣項目,也與Libra 等私人數字貨幣項目有很大的不同。 數字美元項目旨在促進對央行數字貨幣的探索,為創建美國央行數字貨幣提出框架和建議,以支持政府部門對央行數字貨幣的研究。

數字美元項目的發起者認為央行數字貨幣具有更高的使用效率、可編程性和可訪問性,是一個重要創新。 美國應該在央行數字貨幣中發揮領導作用。 推出數字美元是至關重要的一步,它可以鞏固美元作為世界儲備貨幣的地位。 數字美元應該被精心設計,特別是在KYC、反洗錢、反恐融資等領域。 在這個過程中,政府部門和私人機構之間應該開展合作。

從技術方案的角度來看,數字美元項目會與現有的美元體係並存,兩者一起運營;數字美元的發行遵循中央銀行-商業銀行的雙層運營模式;數字美元可以與分佈式賬本技術相結合,成為一種新的金融媒介和支付工具,交易信息記錄在分佈式賬本上。 需要指出的是,數字美元項目的第一版白皮書中並沒有太多深入和具體的技術內容。

從項目後續計劃的角度來看,數字美元項目也與Libra 有很大區別。 Libra 項目則是以發行代幣為目的,目標和方向更加清晰,所有工作都圍繞這個目標展開。 而數字美元項目並沒有提出代幣發行機構,是一個以研究為導向的項目,後續計劃仍以研究為主,會進行一些使用場景和案例的測試。

雖然美聯儲並沒有推出美國的央行數字貨幣,但是加密貨幣市場上有很多關於美元的穩定幣項目在運行。 這些加密貨幣項目的運行經驗,以及以數字美元項目為代表的研究型項目的成果,都可能會成為美聯儲未來推行央行數字貨幣的積累。

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